大秦铁路：铁路货运价格和电力价格上调

    从内生性增长的角度考虑，大秦线完成4亿吨的煤炭运量并无太多悬念；而在运能达到4亿吨后，现有资产能否继续实现运量增长则存有疑问。从经济和技术的角度考虑，一条铁路线无限度的持续扩能并不合理。因此大秦公司现有资产的内生性增长确定性较高，但成长空间相对匮乏。

    维持审慎推荐-A评级。现有资产缺乏大的盈利增长空间，而近期的提价对于公司盈利增厚的贡献亦十分有限，因此资产注入被市场寄予厚望。从现有估值角度来看，大秦08年23倍PE，高于同属事件推动型的天津港，更明显高于公路行业上市公司，因此当前股价应已部分反映资产注入预期。当然，从长远考虑，我们依然认同大秦公司煤炭运输动脉和铁道部重要资本运作平台的战略价值。暂维持前期盈利预测和投资评级。